I prezzi delle case in Portogallo stanno aumentando più velocemente dei salari: perché?

"I prezzi delle case sono cresciuti più velocemente dei salari in più della metà dei 35 paesi" che compongono l'Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (Ocse), sottolinea il Fondo monetario internazionale (Fmi). E a questo proposito, il Portogallo è il Paese con la maggiore differenza tra queste due cifre, ovvero dove i prezzi delle case sono aumentati più rapidamente rispetto ai redditi familiari, con un rapporto di 133. Ma cosa c'è dietro l'aumento dei prezzi delle case?

Guardando al rapporto che mette in relazione l'aumento dei prezzi delle case con l'aumento dei salari nei paesi OCSE, è chiaro che il Portogallo è in cima alla lista, considerando i dati del quarto trimestre del 2020. Il seguente in classifica è il Lussemburgo, anch'esso con un rapporto di 133 come il Portogallo. Austria, Ungheria, Paesi Bassi e Germania sono altri paesi in cui questa differenza di evoluzione è uguale o superiore a 125. Ci sono poi paesi come Lituania, Finlandia ed Estonia dove questa divergenza è meno marcata .

"L'aumento dei prezzi delle case rispetto al reddito rende l'alloggio inaccessibile per molti segmenti della popolazione", sottolinea l'FMI nel suo ultimo studio sugli alloggi a prezzi accessibili in Europa.

I prezzi delle case sono aumentati nella maggior parte dei 60 paesi

Per quanto riguarda l'evoluzione dei prezzi delle case in 60 paesi diversi, il FMI riferisce che "tre quarti di loro hanno registrato aumenti dei prezzi delle case nel corso del 2020 e questa tendenza è continuata nella maggior parte dei paesi", secondo i dati più recenti. Ha inoltre riferito che "i prezzi delle case sono aumentati di oltre il 5% in 23 paesi su 60 nell'indice FMI Global House Prime per il 2020", considerando la variazione annuale nel quarto trimestre del 2020.

In questa analisi, il Lussemburgo appare al primo posto con un aumento dei prezzi delle case di circa il 17%. Al secondo posto la Turchia con una variazione del 15% e al terzo la Nuova Zelanda con il 13%. A questo proposito, il Portogallo è l'ottavo Paese dei 60 analizzati dal FMI, in cui i prezzi delle case sono aumentati di più, registrando un salto verso l'alto di circa il 9% in questo periodo.

Tra i rialzi più piccoli di questo periodo c'è Hong Kong, dove si trovano alcuni degli immobili più costosi del mondo. A guidare invece il calo dei prezzi delle case sono gli Emirati Arabi Uniti, con un calo di oltre il -4%. Sviluppi negativi registrati anche in India (-3%), Filippine (oltre -2%), Serbia (-1%), Perù, Indonesia e Malesia, con una riduzione inferiore al -1%.

Relative change in house prices across 60 countries IMF

Cosa c'è dietro l'aumento dei prezzi delle case?

Secondo l'analisi del FMI, il boom dei prezzi delle case durante la pandemia è dovuto alla combinazione di diversi fattori. Per cominciare, ci sono stati i tassi di interesse sui mutui, che hanno toccato i minimi storici. Diverse sono state poi le misure adottate dai governi di tutto il mondo che hanno contribuito a ridurre al minimo gli effetti della crisi generata dalla pandemia di Covid-19 sui portafogli di molte famiglie, come ad esempio spingere milioni di persone allo smartworking e creare misure per evitare la disoccupazione di massa, come nel caso del 'lay-off' in Portogallo.

Inoltre il lockdown ha portato a un rallentamento dei consumi, per cui sono aumentati i risparmi di molte famiglie in tutto il mondo. In Portogallo, i risparmi delle famiglie hanno persino raggiunto livelli storici nel luglio 2021, raggiungendo i 169.910 milioni di euro, ha recentemente rivelato la Banca del Portogallo.

D'altra parte, il tempo trascorso in casa non solo ha attirato l'attenzione sull'importanza di valorizzare gli spazi della casa - in particolare gli spazi esterni come giardini e balconi - ma ha anche portato molti a cercare case online. Secondo il FMI, la ricerca di case su Internet è salita alle stelle in diversi paesi e ha persino raggiunto livelli record negli Stati Uniti, ad esempio.

The effects of the pandemic have increased the demand for homes Pexels

Tutti questi fattori hanno influito sull'aumento della domanda, per un'offerta di case che in alcuni mercati – come il Portogallo – è strutturalmente scarsa. L'industria delle costruzioni ha seguito il suo corso durante la pandemia - dimostrandosi resiliente - ma ha visto la sua attività condizionata dalle interruzioni nella fornitura di materiali, dall'aumento del prezzo dei materiali, e anche dalla carenza di manodopera, sottolinea il Fmi. Tutto ciò ha rallentato i processi di costruzione in tutto il mondo e, di conseguenza, ha ritardato l'immissione sul mercato di più case.
È questo squilibrio tra domanda e offerta di alloggi che è responsabile di gran parte della vivacità dei mercati immobiliari durante la pandemia, conclude il FMI, che sottolinea anche che politici e governi di tutto il mondo stanno monitorando da vicino gli sviluppi nel settore.

Due to the increased demand, and supply issues, prices are rising Pexels

Quali sono i possibili futuri?

C'è chi disegna uno scenario desolante per l'economia mondiale, soprattutto se si pensa alla possibilità di un crollo dei prezzi delle case in Cina, a seguito dell'attuale crisi immobiliare che sta attraversando il Paese. Questa crisi, che è stata in gran parte generata dai problemi di liquidità di Evergrande e di altri sviluppatori immobiliari nel paese, è stata segnalata da The Economist nel suo ultimo rapporto sui rischi per la crescita economica globale.

Ma su questo punto il Fmi dipinge uno scenario più “plausibile”, in cui ci sono tassi di interesse in aumento sui mutui per la casa, il ritiro degli aiuti politici con la ripresa delle economie e un ripristino dell'offerta di materiali da costruzione. Tutto questo, se si concretizza, potrebbe anche "portare a una certa normalizzazione dei prezzi delle case", conclude.

Despite issues, the IMF forsees a stabilisation in the market Pexels