Quais são as empresas imobiliárias europeias mais atrativas na bolsa?

O setor imobiliário europeu fechou o ano fiscal de 2023 em bolsa a "todo o vapor". Em dezembro, o índice STXE 600 Real Estate ganhou pouco mais de 10%, percentual que lhe permitiu acumular quase toda a subida do ano: 13%. No calor das expectativas de juros mais baixos na zona do euro (até quedas são esperadas pelos especialistas mais otimistas), o setor imobiliário voou nas últimas semanas com muitos aumentos de dois dígitos.

Teremos que esperar para ver se os primeiros cortes no preço do dinheiro chegam já em março. A grande questão agora é se, após o "rali" final de 2023, o setor mantém potencial de alta no curto e médio prazo. Uma boa opção é apostar naquelas empresas com dividendos elevados que permitem investir com uma "almofada" de segurança e que registaram reavaliações de níveis distintivos em dezembro.

No último mês do ano, o grupo formado pelas suecas Sagax AB, Fabege e Fastighets AB Balder, a finlandesa Kojamo e a britânica Safestores Holdings subiu entre 15% e 16%. Por baixo, há outro grupo de empresas, incluindo algumas das maiores do continente em capitalização bolsista, que, para além da aceleração dos preços das ações, acrescentam uma remuneração muito atrativa aos acionistas.

E há um terceiro grupo de empresas que estão entre os melhores pagadores do setor. A potencial recuperação do 'gap' em relação à média e ao dividendo pode ser uma oportunidade, pelo menos no curto prazo. Estas são, por isso, as empresas mais atraentes do momento e que podem destacar-se ao longo de 2024.

• Unibail Rodamco. Com alta de 37,6%, foi a segunda melhor imobiliária de 2023 na bolsa, atrás apenas da Fastighets AB Balder. A gigante franco-holandesa do negócio de centros comerciais tinha crescido em todos os parâmetros nos primeiros nove meses do ano passado, com uma melhoria de quase 12% no volume de negócios em termos comparáveis. Una rentabilidade por dividendo de 8,8% é uma garantia para uma das imobiliárias mais badaladas do mercado de ações.
• British Land. É uma das empresas que terminou mais forte em 2023. A alta de 13% em dezembro permitiu fechar o ano com nota positiva, com avanço de 1%. Tem uma rentabilidade por dividendo de 7% o que a torna numa das mais generosas do mercado. 
• Merlin Properties. A empresa espanhola é um dos membros do 'top ten'. Está ligeiramente acima dos 5% depois de um ano muito irregular no mercado bolsista até ao final de outubro, altura em que iniciou uma grande subida que lhe permitiu subir para os níveis mais altos desde o verão de 2022. Assim como a Colonial, a ação foi ressuscitada no mercado de ações pelas previsões cada vez mais otimistas de quedas das taxas de juros.
• Cofinimmo. Está do outro lado da balança. Foi a pior empresa do STXE 600 Real Estate no ano passado, com queda de quase 15%. Por outro lado, é a mais generosa na hora de remunerar os seus acionistas, com um retorno de 9,4% que pode ser uma almofada para apostar numa recuperação no mercado de ações. A empresa belga gere mais de dois milhões de metros quadrados de ativos na Bélgica, França, Países Baixos, Alemanha, Espanha, Finlândia, Irlanda, Itália e Reino Unido.
• Covivio. O grupo francês tem um portefólio de 24.800 milhões de euros, incluindo escritórios, casas e hotéis no centro das principais cidades europeias. Perdeu 12% na bolsa em 2023, apesar de oferecer um retorno de 8,4% aos seus acionistas via dividendos. A empresa tem uma posição de elevada liquidez de 1.700 milhões de euros que cobre todos os seus vencimentos de dívida no futuro a 24 meses.