Imobiliário comercial: previsões apontam para maior confiança este ano

Num contexto internacional marcado pela incerteza económica e geopolítica, o mercado imobiliário comercial português confirmou, durante o ano passado, uma excelente capacidade de adaptação, conseguindo atrair mais de 2.750 milhões de euros em investimento, distribuídos por 89 transações. Para este ano, prevê-se um cenário de confiança ainda maior.

Estas são as principais conclusões do WMarket Review Year-end 2025–2026, publicação bianual de Research da WORX Real Estate Consultants, que analisa a evolução do imobiliário comercial em Portugal. Para a realização deste estudo contribuíram seis personalidades de referência, entre elas Mário Centeno, ex-ministro das Finanças e ex-governador do Banco de Portugal (BdP).

A estabilização das taxas de juro, a estabilidade política nacional e o posicionamento do país como mercado de refúgio no contexto europeu permitiram um crescimento de 14% durante o ano passado, face a 2024. No início de 2025, registou-se uma compressão de 25 pontos base nas ‘yields prime’, com exceção dos centros comerciais prime, que reforçam a atratividade relativa do mercado nacional.

“Em 2025, o mercado português mostrou-se dos mais resilientes e com melhor performance no quadro internacional, confirmando o regresso consistente do capital apesar das incertezas globais”
Pedro Rutkowski, CEO da WORX

“Em 2025, o mercado português mostrou-se dos mais resilientes e com melhor performance no quadro internacional, confirmando o regresso consistente do capital apesar das incertezas globais”, revela Pedro Rutkowski, CEO da WORX, acrescentando que “o investimento em imobiliário comercial poderá regressar à casa dos 3.000 milhões de euros em 2026, caso se mantenham as condições de estabilidade e confiança”.

Escritórios: 2025 foi o quinto melhor ano de sempre

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Durante o último ano, a procura por escritórios na Grande Lisboa atingiu um volume global de 204.200 metros quadrados (m2) de absorção, representando uma quebra de 8% em comparação a 2024. Apesar desta quebra, 2025 conseguiu ser o quinto melhor ano de sempre. Para este ano, espera-se que a procura se mantenha ativa.

Em termos de absorção, as zonas do CBD (zona 2) e do Parque das Nações (zona 5) foram as que concentraram os maiores volumes, com 46% e 18%, respetivamente, destacando-se a ocupação de entidades estatais no edifício João XXI 63 (zona 2), com cerca de 34.200 m2, e a compra antecipada de dois edifícios no novo projeto EntreCampos (zona 2) pelo BdP, com 32.000 m2. Em 2025 a renda prime na Grande Lisboa fixou-se em 30 euros por m2 por mês, permanecendo com uma trajetória de valorização sustentada, especialmente em edifícios com certificações de sustentabilidade e características premium, e espera-se que este ano a renda prime supere os 35 euros por m2 por mês.

Retalho: mercado português com o maior aumento da Europa

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A recuperação do consumo doméstico, os níveis de poupança ainda elevados e o contributo contínuo do turismo, fizeram com que Portugal alcançasse, no ano passado, o maior aumento de vendas em retalho do continente europeu, com o índice médio de vendas a atingir 115,3 pontos, o que se refletiu num crescimento homólogo de 5%.

A entrada de novas insígnias e formatos emergentes no mercado físico contribuíram para que as rendas prime neste segmento ultrapassassem já os níveis pré-pandemia, chegando aos 145 euros por m2 por mês no comércio de rua em Lisboa, 115 euros por m2 por mês nos centros comerciais e 13 euros por m2 por mês nos retail parks. As localizações prime continuam em crescente valorização, devido à falta de espaços de qualidade e à resiliência da procura.

Industrial e logística: setor desacelera

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Em sentido contrário, houve uma desaceleração no setor industrial e logístico de 39% na procura, com 485.000 m2 absorvidos. As rendas prime situaram-se nos 5,65 euros por m2 por mês no eixo prime Castanheira–Azambuja e nos 7 euros por m2 por mês em Lisboa.

O WMarket Review Year-end 2025–2026 prevê que, para este ano, os níveis de procura voltem aos dos últimos anos, devido aos processos de ‘nearshoring’, ‘reshoring’ e aos investimentos associados ao setor da defesa.

Hotelaria: trajetória mantém-se positiva

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As dormidas em alojamentos turísticos no ano passado chegaram às 82,1 milhões, representando um crescimento total de 2%, embora as dormidas de residentes tenham aumentado 5%, enquanto as receitas subiram 7% e a performance operacional aumentou 4%, traduzindo-se em 7.150 milhões de euros em proveitos e num RevPAR médio de 72,4 euros.

A procura externa e o reposicionamento do produto nacional num patamar de maior valor acrescentado têm suportado os indicadores operacionais, que continuam com uma trajetória positiva. De acordo com a publicação bianual da WORX, o contexto macroeconómico perspetivado para este ano poderá condicionar crescimentos expressivos.

Residencial: níveis de procura e preços continuarão a aumentar

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O mercado residencial de Lisboa registou um aumento de 10% no valor das vendas no ano passado em comparação com o período homólogo, conseguindo vender 9.310 apartamentos a um valor médio de 5.200 euros por m2, enquanto no Porto se venderam 5.460 apartamentos a um preço médio de 3.810 euros por m2 (+13%).

Para este ano perspetiva-se que os níveis de procura se mantenham, impactando diretamente os preços. Além disso, as medidas anunciadas no setor da habitação poderão favorecer o desenvolvimento do mercado de arrendamento institucional de larga escala (PRS – Private Rented Sector ou Multifamily).

Marcro tendências no imobiliário

Este estudo da WORX identifica algumas macro tendências estruturais que deverão impactar o imobiliário nos próximos anos:

• Aceleração da digitalização dos edifícios e das cidades, devido à integração crescente da tecnologia e da inteligência artificial;
• Experiência humana assume papel central na criação de valor;
• Hibridização de usos, versatilidade e flexibilidade dos espaços afirmam-se como vetores-chave da transformação urbana.

De acordo com o WMarket Review Year-end 2025–2026, as decisões individuais das pessoas continuam a moldar o ecossistema urbano, social e económico.