Lisboa entre os mais atrativos mercados de escritórios da Europa

O Sul da Europa, em especial Portugal, está entre os destinos mais atrativos para o mercado europeu de escritórios. Este segmento do imobiliário prepara-se para um novo ciclo de investimento este ano, dada a estabilização das yields prime, a recuperação da confiança dos investidores e o aumento da liquidez. E Portugal entra agora num ciclo particularmente favorável, já que oferece equilíbrio entre rendimento e potencial de valorização, num contexto marcado por escassez de ativos de qualidade.

A yield prime média dos escritórios europeus manteve-se nos 4,9%, enquanto a de Lisboa se fixou nos 4,75%, demonstrando competitividade face a Madrid (4,80%) e colocando-se acima das de Milão (4,25%), Paris (4,00%) e Londres West End (3,75%), como revela o relatório European Office Investment - Q4 2025, da Savills. Combinando preços competitivos com rendas em alta e uma crescente diferença entre escritórios prime e edifícios desatualizados, reforça, assim, o seu posicionamento como um dos mercados com melhor equilíbrio entre rendimento e potencial de valorização.

Para Frederico Leitão de Sousa, Head of Offices da Savills Portugal, “a boa performance do mercado ocupacional e o aumento das conversões de escritórios em habitação, tendência crescente no Sul da Europa, estão também a sustentar a recuperação do investimento em escritórios”, afirmando que “Portugal entra agora num ciclo particularmente favorável”. 

Depois de um 2025 "claramente marcado pela retoma, acreditamos que 2026 será o ano da consolidação, com novas transações de referência e um posicionamento ainda mais forte de Lisboa junto dos investidores institucionais internacionais”, acrescenta o responsável.

Relativamente ao nível de confiança dos investidores, evidencia-se uma estratégia centrada em ativos prime, com elevada ocupação e maior segurança de rendas. Esta dinâmica é confirmada pelo inquérito de sentimento da INREV (European Association for Investors in Non-Listed Real Estate) relativo ao quarto trimestre de 2025, mostrando uma preferência pelos mercados do Sul da Europa e um interesse reforçado na Alemanha.

Lisboa: compressão das yields marca novo ciclo

Entre 2024 e 2025, a quota de investimento ‘cross border’ em escritórios europeus cresceu, traduzindo uma maior apetência por mercados com liquidez, enquadramento estável e produto prime escasso. No mercado de escritórios de Lisboa, o novo ciclo de investimento será marcado por uma compressão das yields, dada a aceleração da absorção do stock disponível devido à pressão sobre os melhores ativos.

De acordo com a Savills, está prevista uma subida média de 3,7% nas rendas prime europeias durante este ano, tal como explica Mike Barnes, European Office Research Director na empresa. “A escassez de espaços prime e o aumento de 67% nos custos de fit‑out nos últimos cinco anos levam muitas empresas a renovar contratos, em vez de mudarem de edifício”, afirma o responsável, acrescentando que “os proprietários conseguem assim captar aumentos de renda nas renovações, o que se traduz em crescimento real e atrai mais compradores para ativos prime”.

Por sua vez, James Burke, Global Cross Border Investment Director na Savills, indica que “o sentimento dos investidores está a mudar” e que se começa a notar “um aumento expressivo do interesse em mercados como a Alemanha”. Para o responsável, “as condições de financiamento favoráveis estão a atrair mais investidores, o que deverá traduzir‑se numa nova subida dos volumes de investimento em imobiliário na Europa ao longo deste ano”.

É desta forma que a Oxford Economics antecipa um crescimento de 1,0% do PIB da Zona Euro para este ano e de 1,6% para o ano seguinte, com especial destaque para o Sul da Europa e, em particular, para Portugal, que se afirma como um dos destinos mais competitivos para o capital internacional que procura escritórios prime na região.